한국철강, 2Q 실적은 상승하겠지만-SK

[아이뉴스24 김지영 기자] SK증권은 24일 한국철강에 2분기 실적 성장을 기대하지만, 주가의 추가 상승 여력은 제한적이라고 분석했다. 목표주가는 기존 8500원에서 상향 조정한 1만2800원, 투자의견은 ‘매수’에서 ‘중립’으로 하향했다.

한국철강의 1분기 매출액은 전년 대비 36.5% 감소한 1480억원, 영업이익은 전년 대비 93.8% 급감한 10억5000만원을 기록했다.

철근 판매량 감소폭이 타 제강사 대비 컸다. 20일간 진행된 동절기 대보수의 영향으로 파악된다. 판가도 전분기 대비 7% 하락했으며, 판가 하락으로 스프레드도 축소된 것으로 추정된다. 더불어 매출 감소에 따른 고정비 비율 상승으로 20년 이후 가장 낮은 영업이익률을 기록했다.

이규익 SK증권 연구원은 한국철강의 2분기 매출액을 전년 대비 34.9% 감소한 1644억원, 영업이익은 전년 대비 82.2% 하락한 58억9000만원을 전망했다.

그는 “성수기 영향으로 전분기 대비 실적은 개선되겠으나, 타사 대비 감산 정도를 강하게 적용하고 있기 때문에 폭은 크지 않을 것”이라고 내다봤다.

이 연구원은 “1분기 국내 철근 명목 소비량은 191만톤으로 2015년 이후 가장 낮은 수준을 기록했다”며 “철근 수요는 착공 실적을 후행하는데, 2023년 국내 착공 실적이 전년 동기 대비 45% 감소했음에도 1분기 착공 실적은 전년 동기 대비 15% 감소하며 착공 실적 부진도 지속되고 있다”고 설명했다.

그러면서 “업황은 부진하지만 3월 600억원 규모의 자사주 취득 공시 이후 한국철강의 주가는 67.9% 상승했다”며 “아직 신탁 체결 금액의 33%만 취득이 이뤄졌고 추가로 400억원 규모의 자사주 신규 취득이 예정돼 있다는 점은 긍정적”이라고 판단했다.

그러나 그는 “과거 자사주 매입 시기 멀티플 추이를 감안했을 때 상승 여력은 제한적”이라고 덧붙였다.

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